1月8日智谱登陆港交所成AI六小虎首家上市公司，MiniMax同月挂牌首日翻倍

2026 年 1 月 8 日，智谱 AI（国际品牌 Z.ai）在港交所上市，成为 AI 六小虎中首家上市公司，募资约 5.6 亿美元。此后股价一度上涨约 1500%，6 月市值曾短暂突破 1600 亿美元，7 月稳定在 1000 亿美元以上。同月，MiniMax 也在港交所挂牌，募资约 5.38 亿美元，首日股价翻倍。两家公司的上市，把中国大模型的一级市场热度正式传导到了二级市场。

一、事件速览

智谱于 2026 年 1 月 8 日登陆港交所，募资约 5.6 亿美元，此后股价一度上涨约 1500%，6 月市值短暂突破 1600 亿美元，7 月稳定在 1000 亿美元以上，并在推进约 40 亿美元的二次配售，7 月完成约 314 亿港元上市后配售。MiniMax 同样在 1 月完成港股上市，募资约 5.38 亿美元，首日股价翻倍。一级市场同样火热：DeepSeek 4 月启动首轮融资、6 月完成交割，金额 500 亿元人民币，投后估值超 3500 亿元；8 月重启第二轮，计划募资 500 亿元，投前估值约 5000 亿元。这也意味着，2026 年上半年中国大模型行业同时出现了二级市场定价与一级市场再融资两条资金线的共振。

二、关键数据与技术细节

• 智谱上市：2026 年 1 月 8 日登陆港交所，募资约 5.6 亿美元，为 AI 六小虎中首家上市公司。
• 股价表现：智谱股价一度上涨约 1500%，6 月市值短暂突破 1600 亿美元，7 月稳定在 1000 亿美元以上。
• 再融资：智谱推进约 40 亿美元二次配售，7 月完成约 314 亿港元上市后配售。
• MiniMax：2026 年 1 月在港交所上市，募资约 5.38 亿美元，首日股价翻倍。
• DeepSeek 融资：4 月启动首轮、6 月交割，金额 500 亿元人民币，投后估值超 3500 亿元；8 月重启第二轮，计划募资 500 亿元，投前估值约 5000 亿元，两轮合计将突破 1000 亿元。
• Kimi：F 轮融资超 35 亿美元，投前估值升至 500 亿美元，已启动 Pre-IPO 轮。

三、行业影响与解读

两家公司同月上市，本质是中国大模型行业第一次接受公开市场的定价检验。智谱从募资 5.6 亿美元到市值一度突破 1600 亿美元，反映出港股对稀缺 AI 资产的强烈渴求；MiniMax 首日翻倍则说明 C 端故事同样被认可。一级市场热度更为惊人，DeepSeek 两轮合计将突破 1000 亿元，Kimi 投前估值升至 500 亿美元并启动 Pre-IPO。值得注意的是股权激励设计，DeepSeek 首轮融资同步增发 5% 员工期权池，价值约 175 亿元，创始人梁文锋称融资核心就是让员工拿到期权；MiniMax 创始人闫俊杰宣布不再领薪酬，未来四年拿出个人 4% 股份用于团队激励。在人才高度流动的行业里，这种安排比单纯的估值更关键。

四、值得关注的信号

• 六小虎首家上市带来的示范效应，会推动其余几家加速推进各自的 IPO 进程。
• 市值短期剧烈波动说明市场尚未形成稳定的估值锚，回调风险需要警惕。
• 千亿级融资与超大规模期权池，意味着人才争夺战已经进入资本化阶段。
• 创始人让渡个人股份与薪酬的行为，反映出行业对核心团队留存的高度重视。

小结：智谱与 MiniMax 同月登陆港交所，标志着中国大模型进入公众市场定价时代。一级市场的千亿融资与二级市场的市值波动同时存在，既说明资本极度看好，也说明估值尚未稳定。真正决定长期价值的，仍是模型能力能否转化为持续收入。