3月21日MiniMax发布M2.7：首个深度参与自身开发的模型，百轮自我驱动改进

2026 年 3 月 21 日，MiniMax 发布 M2.7，并宣称这是首个深度参与自身开发的模型，在研发过程中完成了 100 轮以上的自我驱动改进。这家由前商汤科技工程师创立的公司，2 月刚凭 M2.5 在上线不到一周内登顶 OpenRouter 周调用量榜，6 月又推出 M3。与同行不同的是，MiniMax 已明确把重心从昂贵的基础模型训练，转向在现有模型之上构建面向全球的 C 端应用。

一、事件速览

MiniMax 的 2026 年节奏密集而克制：2 月的 M2.5 上线不到一周即登顶 OpenRouter 周调用量榜，单周为平台贡献 1.44 万亿 token；3 月 21 日的 M2.7 主打自我改进能力，宣称完成了 100 轮以上的自我驱动迭代；6 月发布 M3。从 M2.5 到 M3，MiniMax 在半年内保持了两到三个月一代的节奏，且每一代都有明确的卖点：M2.5 主打调用量与性价比，M2.7 主打自我改进能力。资本层面同样火热，公司 1 月在港交所上市，募资约 5.38 亿美元，首日股价翻倍，年中市值维持在 100 亿美元以上；7 月 10 日又完成新一轮 160 亿港元融资。

二、关键数据与技术细节

• 自我改进：M2.7 宣称是首个深度参与自身开发的模型，完成 100 轮以上的自我驱动改进。
• M2.5 表现：上线不到一周登顶 OpenRouter 周调用量榜，单周为平台贡献 1.44 万亿 token。
• 产品矩阵：2026 年 2 月 M2.5、3 月 21 日 M2.7、6 月 M3。
• 上市表现：1 月在港交所上市，募资约 5.38 亿美元，首日股价翻倍，年中市值维持在 100 亿美元以上。
• 再融资：7 月 10 日完成 160 亿港元新一轮，配售 3560 万股新股募资约 95.41 亿港元，另发行 65 亿港元可转债，百余家机构参与，实现 7 倍超额认购。
• 团队与产品：由前商汤科技工程师创立，视频生成能力较强，旗舰 C 端产品为面向全球的情感陪伴聊天应用 Talkie。

三、行业影响与解读

MiniMax 的路径在中国大模型公司中相当特殊。多数玩家仍在比拼基础模型能力，它却明确表示已从昂贵的基础模型训练，转向在现有模型之上构建 C 端应用，旗舰产品是面向全球的情感陪伴聊天应用 Talkie。这种选择在财务上更可控，C 端订阅与内购的现金流比 API 价格战更稳定，也更容易被二级市场理解，这正是它能在上市首日股价翻倍、年中市值站稳 100 亿美元以上的原因。M2.7 的自我改进叙事则指向另一件事，用模型来研发模型，可能把迭代成本从线性增长压成指数增长，如果这条路走得通，中小团队与大厂之间的算力差距会被部分抹平。

四、值得关注的信号

• 自我驱动改进若可持续，模型迭代对人力的依赖会下降，研发组织形态将被重塑。
• C 端优先战略意味着 MiniMax 会更看重留存与付费，而不是单纯追逐榜单排名。
• 160 亿港元融资实现 7 倍超额认购，说明港股市场对中国 AI 资产的需求依然旺盛。
• Talkie 在海外市场的表现，将成为检验中国 AI 应用出海能力的一个关键样本。

小结：M2.7 的自我改进叙事加上 M2.5 的调用量爆发，构成了 MiniMax 2026 年上半年的两条主线。它选择把重心放在 C 端应用而非继续烧钱训练大模型，为行业提供了另一种解法。这条路能否跑通，最终取决于 Talkie 等产品的长期留存。